解释:为什么华尔街又坐上了过山车?

纽约:华尔街开始走下坡路。

在经历了今年大部分时间的大跌之后，各类投资产品的价格在今年夏季趋于稳定，并开始回升。复苏如此强劲，以至于一些投资者怀疑华尔街的“熊市”是否即将结束。

现在，这样的问题变得越来越低调。周一，美国股市的主要指标暴跌，创下两个月来的最大跌幅。此前，该公司在过去五周首次出现亏损。这再次提醒人们，今年华尔街的主要不变因素是波动。

让我们来看看金融市场正在发生什么，是什么推动了它，以及未来可能会发生什么:

这个夏天华尔街过得好吗?

非常。从6月中旬的底部到上周，美国股市飙升了17%多一点，这比多年来的表现都好。强劲的上涨意味着该指数收复了今年早些时候一半以上的失地。当时该指数较峰值下跌逾20%，令标普500指数进入所谓的“熊市”。

只是股市上涨吗?

不。从债券到加密货币(其交易员通常欢迎巨大的风险)，从债券到加密货币的价格都有所攀升。债券往往会吸引更保守、更年长的投资者。

是什么推动了反弹?

希望美联储(Federal Reserve)不会像对抗通胀时担心的那样大幅加息。

美联储已经在2022年四次提高短期利率，此前因疫情将利率维持在几乎为零的水平两年。华尔街一直担心的是，通胀加速将迫使美联储以撼动市场的幅度加息。

但投资者看到了通胀可能接近峰值的迹象。本月稍早的一份报告是一个亮点，报告显示汽油价格大幅下降，机票价格有所缓解，消费者物价指数总体好于预期。

这引发外界猜测，美联储可能会比预期更早调低加息幅度，最终可能不会像此前担心的那样加息。这使得市场上涨，尽管通胀可能在一段时间内保持在高位。

为什么美联储的利率决定了这么多?

他们帮助华尔街几乎所有东西定价。

当利率处于高位时，美国政府发行的新债券的收益会更高。这使得投资者不太愿意为股票或比特币等贬值风险更大的投资支付高价。较高的利率也压低了市场上已发行的旧债券的价格，因为它们的收益率相对较低。

与此同时，较高的利率会使买房、买车或其他贷款购买的东西普遍变得更加昂贵，从而减缓经济增长。这就是美联储加息的原因:它希望抑制推高通胀的购买行为。但如果美联储过于激进，可能会扼杀经济，导致经济衰退。

为什么股市再次下跌?

美联储最近的言论正在让人们对美联储加息力度不那么大的希望逐渐消退。

上周，中国央行公布了7月份政策会议的会议纪要，会议描述了官员们希望将利率调高到足以减缓经济增长速度的程度，以对抗通胀。

本周晚些时候，几位官员发表了讲话，投资者认为这是对华尔街希望美联储行事不那么激进的期望的打击，其中包括一些通常不会倾向于大幅加息以控制通胀的讲话。

德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家强调，旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)行长玛丽·戴利(Mary Daly)表示，"现在宣布战胜通胀还为时过早。"

斯托克斯城外发生了什么?

债券价格下跌，收益率攀升，原因是投资者降低了对美联储降息的期望。

例如，作为多种贷款基准的10年期美国国债收益率已回升至3%。本月初，这一比例约为2.60%。

华尔街日历上的下一个重要日子是什么?

星期五。届时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表演讲。

过去，美联储主席曾在杰克逊霍尔发表过几次影响市场的讲话。投资者希望鲍威尔能就美联储在短期利率方面的下一步举措提供更多线索。

那么，熊市结束了吗?

不。要实现这一目标，标准普尔500指数需要比低点至少上涨20%，并在一个交易日结束前保持在这一水平。它并没有做到这一点。

如果这种情况发生，所谓的“熊市”将结束，华尔街将进入下一个“牛市”。

美国股市的最后一轮牛市始于2020年3月，在大流行导致的崩盘之后，一直持续到今年1月初。在此之前的一轮牛市持续了十多年，从2009年3月到2020年2月。

股市能像夏天那样上涨而不开启新的牛市吗?

是的。股市出现反弹，但在深度下跌期间再次失去动力，这是一种惯例。华尔街称其为“熊市反弹”，一些有数十年经验的谨慎投资者早在本轮反弹开始前就警告说，可能会出现熊市反弹。

那么，这是新牛还是老熊?

没人知道。人们只有在事后才会发现新的牛市。

股市令人鼓舞的一面是:通胀确实有所缓解。这使得一些乐观主义者呼吁出现“金发姑娘”式的结果，即经济强劲到足以避免衰退，但不会强劲到迫使美联储大举加息的程度。

但华尔街仍面临许多挑战。其中最主要的原因是，通胀以前似乎已经见顶，但价格却加速上涨，令投资者望而却步。

美国经济已经连续两个季度收缩。美国和世界各地出现衰退的可能性仍然存在。卡塔尔世界杯4强赔率即使最糟糕的通货膨胀即将过去，央行仍将继续提高利率。

不管股市长期是涨是跌，双方似乎都认为，市场在这一过程中将继续非常不稳定。

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